大家好，這里是“希財課堂每日讀財”，我是大財師兄，本期和大家分享的主題是“可轉債打新”。

在過去一年的各類投資理財產品中，可稱得上是風險低回報率高的理財，可轉債打新應該算一個。

因為過去一年新上市的可轉債，上市首日跌破發行價的少之又少，大部分可轉債上市后的收益都還不錯，賺個百分之一二十可以說是輕輕松松。再加上可轉債打新門檻低，為此也吸引了越來越多的人參與進來。

可轉債是什么？

可轉債是公司發行的一種可轉換為公司股票的債券，所以從本質上說，可轉債是一種債券。既然是債券，發行可轉債的公司就有到期還本付息的義務。不過，可轉債的利率通常要比其他公司債券的利率低很多。

與其他公司債券不同的是，持有可轉債的投資者，可以在規定的轉股期內把持有的可轉債轉換成公司的股票。而且要不要轉股，全由可轉債持有人自己決定。

有人或許會有疑問，為什么要把可轉債轉換成股票呢？畢竟一旦轉股，就成了公司的股東，那公司也就不用還這筆錢了。

可轉債有什么魅力？

其實，可轉債的最大魅力就在于它能轉股。在可轉債發行時，都會先確定一個轉股價，持有可轉債的人，在轉股期內可以按這個價格轉成公司的股票。

當然，這個轉股價不是固定不變的，在可轉債上市后也可能會有調整，但不會很頻繁調，相對比較穩定。

假如在轉股期內，公司股票的市價比轉股價高，比如轉股價為10元，市價為15元，此時持有可轉債的投資者就可以把手中的可轉債以10元/股的價格轉成股票，然后再以15元/股的市價賣掉，這樣的收益率就是50%了。

當然，這種情況在現實中不太可能出現，因為真有這么大的差價，肯定會有很多人去買可轉債，可轉債的價格就會漲上去，最終導致差價消失。

不過，對于可轉債的投資者來說，可轉債的價格上漲同樣也可以賺錢。所以，正因為可轉債有轉股的這項功能，使得可轉債的投資收益率可能遠高于它的票面利率以及其他公司債券的利率。這可能也是可債券投資火爆的原因之一。

然而，最近一段時間，可轉債打新的行情可就不是很好了。

可轉債打新不再具有賺錢效應？

2020年全年，可轉債打新的行情大部分時候都是不錯的，很少有新可轉債在上市首日就破發的。所謂破發就是跌破發行價，而可轉債的發行價都是100元/張。

可從2020年12月份以來，新上市的可轉債就開始接連出現破發。12月份共有20只新可轉債上市，其中有7只已經出現了破發，破發率達到了35%。

那么，新上市的可轉債破發率這么高，是不是意味著可轉債打新的賺錢效應不再？以后還能不能做可轉債打新呢？

首先，雖然近期可轉債的破發率有點高，但并不意味著它不再具有賺錢效應。至少目前仍有大部分可轉債是沒有破發的，12月份新上市的可轉債里，漲得最多的漲幅超過了50%，并且有近半的漲幅超過了10%。投資這些可轉債的收益仍然比投資其他債券的收益高得多。

其次，因為近段時間新可轉債的破發率有些高，所以對于那些可能會破發的可轉債，還是要盡量避開。那要怎么判斷一只新可轉債上市后會不會破發呢？主要有兩個方法：

1、看可轉債發行公司的股票市價是否比轉股價低。

按照當前的市場行情，只要股票市價比轉股價低10%以上，新上市的可轉債就容易破發。

2、看可轉債的信用級別。

可轉債發行之前都會先披露債券的信息，其中就有一個信用級別的信息，比如A+、AA、AAA等。得A越多的可轉債，信用級別也越高，AAA是級別最高的。

近段時間可轉債的行情不好，一方面也是受信用債違約情況變多的影響。所以那些信用級別較低、同時股票市價又比轉股價低的可轉債，就比信用級別高的可轉債更容易破發。

只要把上面的兩類可轉債排除掉，可轉打新的賺錢概率就能大增。就算偶爾碰到一只破發的，也虧不了多少，完全可以從賺錢的可轉債中補回來。

所以，對于可轉債打新，只要掌握了方法，還是有錢可賺的。

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總結

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