海龜交易法則13：系統(tǒng)

世界上不存在完美的系統(tǒng)。奧米伽也許在某些市場(chǎng)狀態(tài)下表現(xiàn)得更好，由于最有利于奧米伽的市場(chǎng)狀態(tài)在過(guò)去一段時(shí)間一直占據(jù)主流，它在歷史測(cè)試中的表現(xiàn)也許要遠(yuǎn)強(qiáng)于阿爾法系統(tǒng)。但遺憾的是，誰(shuí)也不敢保證這樣的市場(chǎng)狀態(tài)在未來(lái)也會(huì)占據(jù)主流。

海龜交易法則13.1：不可預(yù)知的未來(lái)

穩(wěn)健交易
所謂穩(wěn)健交易，就是用穩(wěn)健的交易策略來(lái)抵御市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
接受一個(gè)現(xiàn)實(shí)：沒(méi)人可以預(yù)知未來(lái)，而且任何以歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的測(cè)試都有相當(dāng)大的內(nèi)在偏差。
如果你的交易策略以未來(lái)不可知的前提假設(shè)為基礎(chǔ)，那么未來(lái)的任何市場(chǎng)狀態(tài)都已在你的預(yù)料之中，你不需要預(yù)測(cè)什么。相反，如果你的交易策略以某些特定的市場(chǎng)特征假設(shè)（實(shí)際上任何假設(shè)都一樣）為基礎(chǔ)，那么一旦這些假設(shè)未能成立，你的策略就失去了立足點(diǎn)。

任何穩(wěn)健的交易策略都有兩大特征：分散化和簡(jiǎn)化。

分散化 在生態(tài)系統(tǒng)中，大自然不會(huì)僅靠一兩個(gè)物種去完成一個(gè)任務(wù),它可以避免生態(tài)系統(tǒng)在某種生物的數(shù)量急劇變化的情況下陷于被動(dòng)。 簡(jiǎn)化 在穩(wěn)定的環(huán)境中，復(fù)雜的生態(tài)系統(tǒng)更有韌性，復(fù)雜的物種似乎也遠(yuǎn)優(yōu)于簡(jiǎn)單的物種。但在變化時(shí)期，復(fù)雜的物種更容易滅亡.簡(jiǎn)單的生命體之所以更為堅(jiān)強(qiáng)，是因?yàn)樗鼈儾⒉皇悄敲匆蕾囉谔厥獾沫h(huán)境。 堅(jiān)強(qiáng)的生物體 也有一些復(fù)雜的物種非常堅(jiān)強(qiáng)，可以在各種各樣的條件下生存下去。這些物種一般是在多變的氣候或條件下演化而來(lái)的，因此練就了適應(yīng)變化的能力。這些堅(jiān)強(qiáng)的物種就是我們建立穩(wěn)健交易系統(tǒng)的榜樣。

海龜交易法則13.2：穩(wěn)健系統(tǒng)

加強(qiáng)系統(tǒng)的穩(wěn)健性有兩大要點(diǎn)
一是確保系統(tǒng)法則能適應(yīng)各種不同的市場(chǎng)狀況，
二是讓系統(tǒng)保持簡(jiǎn)明，不容易受市場(chǎng)變化的影響。

任何系統(tǒng)都有更適合自己的市場(chǎng)狀態(tài)，過(guò)濾器之所以能讓一個(gè)系統(tǒng)更加穩(wěn)健，就是因?yàn)樗馨烟幱诓焕麪顟B(tài)下的市場(chǎng)剔除出去。
唐奇安趨勢(shì)系統(tǒng)的趨勢(shì)組合過(guò)濾器就是個(gè)例子。這個(gè)過(guò)濾器禁止在突破方向與大趨勢(shì)相反時(shí)進(jìn)行交易，而這樣的情況只有在不利的市場(chǎng)狀態(tài)下才會(huì)發(fā)生。
簡(jiǎn)單的法則能提高系統(tǒng)的穩(wěn)健性正是因?yàn)檫@樣的法則能在各種各樣的不同境況下發(fā)揮作用
相比根據(jù)特殊市場(chǎng)行為而“量身定做”的復(fù)雜法則，以更加基礎(chǔ)的概念為根基的簡(jiǎn)單法則在實(shí)際交易中的適用性更強(qiáng)。長(zhǎng)久來(lái)看，簡(jiǎn)單的系統(tǒng)更有生命力。

海龜交易法則13.3：市場(chǎng)分散化

選擇多個(gè)不同的市場(chǎng)是提高交易穩(wěn)健性的最有效的方法之一。市場(chǎng)越多，你就越有可能在至少某一個(gè)市場(chǎng)中碰到有利于你的狀態(tài)。對(duì)趨勢(shì)跟蹤系統(tǒng)來(lái)說(shuō)，你參與的市場(chǎng)越多，其中某個(gè)市場(chǎng)存在趨勢(shì)系統(tǒng)的可能性就越大。
這意味著你的資產(chǎn)組合中應(yīng)該包含盡可能多的市場(chǎng)。它們相互之間不能有太髙的關(guān)聯(lián)性。
排除某個(gè)市場(chǎng)的主要原因在于流動(dòng)性問(wèn)題，做得越出色，這個(gè)因素對(duì)你的限制就越大。低流動(dòng)性的市場(chǎng)也更容易受到價(jià)格動(dòng)蕩的沖擊。

市場(chǎng)實(shí)際上分為三大類，這三大類市場(chǎng)是：

基本面市場(chǎng)：比如外匯市場(chǎng)和利率產(chǎn)品市場(chǎng)。在這樣的市場(chǎng)中，價(jià)格變動(dòng)的主要?jiǎng)恿Σ⒉皇墙灰仔袨?#xff0c;而是更高層面上的宏觀經(jīng)濟(jì)事件和影響。 投機(jī)者市場(chǎng)：比如股票市場(chǎng)和咖啡、黃金、白銀、原油這一類期貨市場(chǎng)。在這些市場(chǎng)中，投機(jī)者的影響力要大于政府或那些大的對(duì)沖者。價(jià)格是由市場(chǎng)態(tài)度決定的。這些市場(chǎng)對(duì)趨勢(shì)跟蹤者來(lái)說(shuō)較難把握。 綜合衍生市場(chǎng)：在這類市場(chǎng)中，投機(jī)行為是市場(chǎng)的主要?jiǎng)恿?#xff0c;但投機(jī)程度有所緩和，因?yàn)榻灰坠ぞ叨际瞧渌袌?chǎng)的衍生物，而這些市場(chǎng)本身也是相應(yīng)股票的綜合體。

無(wú)論對(duì)哪一類市場(chǎng)而言，同類別中的所有市場(chǎng)都是相同的。你只需根據(jù)市場(chǎng)的類型和流動(dòng)性來(lái)作出決策。
交易者記憶效應(yīng)
金銀市場(chǎng)是交易者記憶效應(yīng)的一個(gè)好例子。在我剛?cè)诵械哪莻€(gè)時(shí)候，因?yàn)槿藗儗?duì)1978年的那次不可思議的大趨勢(shì)（黃金漲到每盎司900美元，白銀也到了每盎司50美元）仍然記憶猶新，在黃金市場(chǎng)上賺錢幾乎是不可能的。每當(dāng)市場(chǎng)稍微有點(diǎn)上漲的跡象，所有人就都開始爭(zhēng)先恐后地?fù)屬?gòu)黃金，這讓價(jià)格變得太過(guò)起伏多變。市場(chǎng)總是忽上忽下，忽下忽上。簡(jiǎn)而言之，一個(gè)趨勢(shì)跟蹤者在這樣的市場(chǎng)中很難有所作為。到現(xiàn)在，20年過(guò)去了，大多數(shù)人都已經(jīng)忘記了1978年的光景，所以2006年春季的那次行情遠(yuǎn)比以前更容易把握。如果你只是對(duì)比一下走勢(shì)圖，你就會(huì)覺(jué)得黃金市場(chǎng)本身變了樣。
市場(chǎng)分散化往往會(huì)受到資金量的限制，因?yàn)樵诳梢越邮艿娘L(fēng)險(xiǎn)水平下同時(shí)進(jìn)人多個(gè)市場(chǎng)是有一定的資金要求的。成功的對(duì)沖基金之所以比個(gè)人交易者更加游刃有余，大交易者的表現(xiàn)之所以比小交易者更加穩(wěn)定，這就是原因之一。

海龜交易法則13.4：系統(tǒng)分散化

除了不同市場(chǎng)上的分散化，你還可以通過(guò)系統(tǒng)分散化來(lái)加強(qiáng)穩(wěn)健性。如果同時(shí)使用多個(gè)交易系統(tǒng)，特別是彼此差別極大的系統(tǒng)，交易的穩(wěn)健性會(huì)大大提高。
就像市場(chǎng)分散化一樣，系統(tǒng)分散化的局限性也在于同時(shí)使用多個(gè)系統(tǒng)的大量資金和精力投入，這就是成功的對(duì)沖基金與單個(gè)交易者相比的優(yōu)勢(shì)所在。

面對(duì)現(xiàn)實(shí)
成熟的穩(wěn)健策略總是在多個(gè)不同的市場(chǎng)中使用多個(gè)不同的系統(tǒng)，相比高度局限于少數(shù)市場(chǎng)的少數(shù)系統(tǒng)，這種策略的穩(wěn)定性要高得多。

總結(jié)

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