核心組合：先導智能、邁為股份、新萊應材、聯贏激光、江蘇神通、華測檢測、高測股份、帝爾激光、潤邦股份、蘇試試驗。 重點組合：中聯重科、銳科激光、歐科億、華銳精密、國茂股份、杰克股份、弘亞數控、美亞光電、聯測科技。 

工業氣體企業財務分析：目前國內的工業氣體企業主要包括杭氧股份、金宏氣體、華特氣體、和遠氣體、凱美特 氣等，我們從營收及利潤增速、盈利能力、營收結構等方面對上述企業進行橫向對比；其中在營業收入方面，杭氧股份的營 收體量最大，金宏氣體近五年復合增速最快；在歸母凈利潤方面，杭氧股份的歸母凈利潤規模最大，近五年復合增速也最快； 在盈利能力方面，工業氣體企業的毛利率在2017年至2021年略有小幅下降，凈利率有所波動但總體來講有所提升；在營收結 構方面，杭氧股份主要的收入來源為氣體銷售和空分設備，金宏氣體的主要收入來源是大宗氣體和特種氣體的銷售，華特氣 體的主要收入是普通工業氣體的銷售，和遠氣體的主要收入來源是普通氣體的銷售，凱美特氣的主要收入來源是液體二氧化 碳和氫氣的銷售；在成本結構方面，各家工業氣體企業的成本主要是原材料成本和能源動力成本；在經營現金流方面，2017- 2021年經營現金流凈額均為正，總體來講公司經營性現金流情況正常；在費用率方面，各家企業近年來費用管控效果較好； 在人員結構方面，各家企業主要以生產人員為主，學歷呈現金字塔型，杭氧股份的人均創收以及人均創利均為最高。 

鋰電設備：建議關注：先導智能、杭可科技、贏合科技、聯贏激光、杰普特。 

光伏設備：邁為雙面微晶取得較好進展，邁為股份聯合澳大利亞金屬化技術公司SunDrive利用可量產工藝在全尺寸(M6尺寸， 274.3cm2)單晶異質結電池上轉換效率達到26.07%，進一步驗證異質結電池量產效率在未來跨越26%大關的可行性。建議關注： 邁為股份、帝爾激光、高測股份等。 

風電&核電設備：建議關注：潤邦股份、恒潤股份、江蘇神通、華榮股份、杰瑞股份。 

半導體&IGBT：晶圓廠領域高潔凈材料行業中國大陸市場空間在5.1億—8.5億美元，而半導體高潔凈應用材料行業市場規模高 達500億元左右。建議關注：新萊應材、至純科技。 

工控自動化：受益于外資品牌供應鏈短缺問題。建議關注：匯川技術、禾川科技、埃斯頓、新時達、綠的諧波。 

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總結

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