CML代表有效證券組合的預期回報和標準差的關系，而SML代表的單個證券。

資本市場線（CML）是指表明有效組合的期望收益率和標準差之間的一種簡單的線性關系的一條射線。它是沿著投資組合的有效邊界，由風險資產和無風險資產構成的投資組合。

證券市場線（SML）是資本資產定價模型的圖示形式。反映投資組合報酬率與系統風險程度系數之間的關系以及市場上所有風險性資產的均衡期望收益率與風險之間的關系。

資本市場線與證券市場線的區別：

（1）“資本市場線”的橫軸是“標準差（既包括系統風險又包括非系統風險）”，“證券市場線”的橫軸是“貝它系數（只包括系統風險）”；

（2）“資本市場線”揭示的是“持有不同比例的無風險資產和市場組合情況下”風險和報酬的權衡關系；“證券市場線”揭示的是“證券的本身的風險和報酬”之間的對應關系；

（3）“資本市場線”中的“Q”不是證券市場線中的“貝它系數”，資本市場線中的“風險組合的期望報酬率”與證券市場線中的“平均股票的要求收益率”本質上沒有區別，在數量上完全相同；

（4）在資本市場有效的情況下，期望報酬率等于必要報酬率，沒有區別。應該是投資前預期的報酬率。投資后實際獲得的叫做實際報酬率。對于證券的報酬率只有三種說法，分別是必要報酬率、期望報酬率和實際報酬率；

（5）證券市場線的作用在于根據“必要報酬率”，利用股票估價模型，計算股票的內在價值；資本市場線的作用在于確定投資組合的比例。

總結

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