大家好！今天讓小編來大家介紹下關于重磅減持新規對轉債影響幾何？今年轉債減持次數已較去年同期增長74%的問題，以下是小編對此問題的歸納整理，讓我們一起來看看吧。

財聯社8月28日訊（編輯 楊斌）今日，受周末印花稅減半，以及證監會系列政策組合等重大利好的刺激，轉債市場與股市一同大幅高開，中證轉債指數最終收漲0.21%。證監會的系列政策對大股東減持作出多項規范，但未提及減持可轉債的規范細則。今年以來，重要股東減持轉債的數量曾增多，明顯高于去年。機構分析，股東減持轉債的動機與減持股權或有所不同，今年轉債減持增多主要還是和業績、股東解禁后釋放資金壓力密切相關。

今年大股東減持轉債數量明顯高于去年

8月27日，證監會稱充分考慮當前市場形勢，完善一二級市場逆周期調節機制，圍繞合理把握IPO、再融資節奏，對減持作出多項規范。核心要點為：對于存在破發、破凈、現金分紅比例較低等情形的上市公司大股東減持予以限制，并加大對違規減持行為的打擊力度。

證監會未明確提及對大股東減持可轉債的規范細則。今年以來，重要股東減持轉債的數量曾增多，明顯高于去年。根據華創固收首席周冠南的統計，截至8月19日，今年所有存續轉債共發生減持171次，較去年同期增長了74%，17月歷月數據均顯著高于2022年，且3月、6月減持數據為歷史最高。

圖：轉債減持次數統計

（資料來源：華創固收，財聯社整理）

同時，轉債公司重要股東減持的正股也較往年更多。年初以來，轉債公司有251家公司的重要股東減持，公司數量比去年同期增加66家；減持23.85億股，同比增長12.46%，減持參考市值348.1億元，同比下降16.96%。

大股東減持轉債動機或涉四點

根據滬深交易所《自律監管指引》第七章第三十七條，投資者持有上市公司已發行的可轉債達到發行總量的20%的，應當在事實發生之日起2個交易日內通知公司予以公告。持有上市公司已發行的可轉債20%及以上的投資者，其所持公司已發行的可轉債比例每增加或者減少10%的，應當依照前款規定履行通知公告義務。

大股東減持轉債的動機與減持股權或有所不同。東吳固收首席李勇分析，大股東減持轉債的動機可概括為4點：一是緩解資金壓力。大股東在配售轉債時由于現金流緊張，往往會采用質押股票的形式獲得融資，大股東有較大可能在轉債解禁后盡快賣出以緩解資金壓力。

二是套現止盈。

三是清倉轉債以獲得投票權。當轉股價格面臨下修時，根據《可轉換公司債券管理辦法》第十條，轉股價格修正方案須提交發行人股東大會表決，且須經出席會議的股東所持表決權的三分之二以上同意，持有發行人可轉債的股東應當回避。為了確保過票數超三分之二，大股東或其一致行動人會清倉手中的可轉債。在這種情況下，大股東減持就成了有可能下修的信號。

四是轉債面臨贖回。轉債臨近贖回時，為避免轉債以較低價格被贖回造成的損失，債券持有人會及時拋售或轉股。

周冠南認為，今年一季度轉債減持增多主要還是和業績、股東解禁后釋放資金壓力密切相關。與股票減持不同，大股東減持轉債不需要提前公告，也不是每次減持都發布公告，因此無法提前預期。周冠南統計2018年以來減持的轉債在減持公告后轉債價格的變化，發現在減持公告次日轉債價格會快速下跌，跌幅平均為1.26%，并且跌勢平均持續6個交易日；隨后影響減弱，在T+14日價格會漲會到接近T日水平。因此若轉債發布減持公告，持有人需要警惕轉債下跌風險；但是大股東減持對轉債價格的影響比較短期且沖擊可控，若持有者看好長期公司的發展，也可低位擇機布局。

轉債近期走勢與股市趨同，估值有所松動

8月以來，受宏觀經濟數據低迷、政策不及的影響，正股市場大跌，轉債亦被拖累。截至8月25日，8月中證轉債指數收跌2.28%。今日，受周末印花稅減半，以及上述證監會系列政策組合等重大利好的刺激，上證指數大幅高開5個點，但全天高開低走，最終僅收漲1.13%。中證轉債指數的走勢與之類似，今日高開兩個點，最終收漲0.21%。

另據媒體報道，十四屆全國人大常委會第五次會議將于8月28日至9月1日在京舉行,公司法修訂草案擬提請三審。公司法修訂草案三次審議稿擬對公司債券一章作修改，其中發行可轉債的公司擬由上市公司擴大到所有股份有限公司。

華福固收首席李清荷指出，在權益市場創年內新低的背景下，中證轉債指數截至8月25日的收盤價較年初仍有2.23%的漲幅，這主要依賴于轉債估值的支撐。不過在權益市場持續弱勢的情況下，當前轉債市場的高估值已較為脆弱，需警惕預期反轉下估值的收縮風險。

廣發固收首席劉郁認為，上周轉債市場短暫出現主動壓估值的跡象?；厮輾v史來看，轉債估值主動壓縮通常系機構贖回減倉所致，且伴隨著長端利率的小幅上行，純債層面給予轉債的估值略有松動。但從接下來的正股行情及轉債估值變動來看，機構偶發的贖回行為并未形成負反饋效應。此外，考慮到利率低位震蕩趨勢很可能延續，今年純債層面持續對轉債估值形成支撐，短暫估值沖擊可能更多是流動性波動下的短暫擾動，尚未形成轉向信號。

來源：財聯社

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總結

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