文/龔進輝

　　來源：龔進輝（ID：gongjinhui2）

　　最近，Arm 全球與 Arm 中國圍繞吳雄昂的去留展開激烈交鋒，短短幾天內(nèi)雙方共發(fā)出四份聲明和一封聯(lián)名信，這場換帥大戲愈演愈烈，讓吃瓜群眾看得目瞪口呆。

　　簡單介紹下爭議雙方，Arm 是軟銀掌門人孫正義在 2016 年斥巨資收購的芯片設(shè)計商，總部位于英國，其本身并不生產(chǎn)芯片，商業(yè)模式為 IP（知識產(chǎn)權(quán)）授權(quán)，通過知識產(chǎn)權(quán)授權(quán)的方式，收取一次性技術(shù)授權(quán)費用和版稅提成。

　　早在 2002 年，Arm 便已進入中國市場，目前擁有合作伙伴超過 200 家，最著名的當屬華為海思，中國市場為 Arm 全球貢獻1/5 的營收，重要性不言而喻。2018 年 4 月，為了賦予中國市場更多靈活性和自主權(quán)，軟銀將 Arm 在中國的子公司 51% 股權(quán)出售給由厚樸投資和 Arm 共同管理的厚安創(chuàng)新基金，成立合資公司 Arm 中國，由 Arm 老兵吳雄昂出任董事長兼 CEO。

　　Arm 中國在共享 Arm 全球 IP 資源的基礎(chǔ)上，可以進行修改、調(diào)試，針對本土市場進行開發(fā)，衍生出屬于中國自己的 IP 并享有知識產(chǎn)權(quán)，可在中國銷售，也可借助 Arm 全球渠道銷售，收入與 Arm 分成。說白了，Arm 中國并不滿足于只做 Arm 在中國的“獨家代理商”，還試圖強化本土 IP 的自研。

　　乍看之下，Arm 中國的成立是跨國半導(dǎo)體公司海外運營策略的一次創(chuàng)新，但也為 Arm 中國與 Arm 全球的矛盾積累直到徹底激化埋下隱患。本文重點講述雙方到底因何事鬧翻，以及未來可能走向何種結(jié)局。

　　一、Arm 全球為何與吳雄昂決裂？

　　現(xiàn)在可以確定的是，Arm 全球和厚樸投資提出罷免吳雄昂，絕不是因為他能力不行，相反他業(yè)務(wù)水平相當出色。2019 年，Arm 中國收入和利潤業(yè)績均創(chuàng)歷史新高，今年上半年在疫情影響下仍超額完成業(yè)務(wù)指標。在 Arm 全球和厚樸投資的聯(lián)合聲明中，明確指出了吳雄昂的罪狀，強調(diào)他的行為危害到 Arm 中國的發(fā)展、公司股東和利益相關(guān)者的利益。

　　據(jù)彭博社報道，Arm 之所以罷免吳雄昂，是因為他們發(fā)現(xiàn)吳雄昂已建立一家與 Arm 中國自有業(yè)務(wù)相互競爭的投資公司 Alphatecture。這家由吳雄昂實際控制的投資公司投資對象并不多，包括 Arm 中國客戶，容易讓人誤解其投資對象系得到 Arm 旗下基金的投資。

　　資料顯示，Alphatecture 成立于去年 7 月，吳雄昂是這家美元基金的普通合伙人。Alphatecture 投資的公司包括國內(nèi)芯片企業(yè)恒玄科技，恒玄科技是國內(nèi) TWS 無線耳機芯片龍頭，也是 Arm 中國客戶，4 月遞交招股書。深圳得一微電子也獲得 Alphatecture 投資，今年 4 月，深圳得一微電子宣布成功并購深圳大心電子科技有限公司，并完成B輪融資，官方新聞稿這樣寫道，“由國際著名芯片 IP 公司旗下美元生態(tài)基金 Alphatecture 領(lǐng)投。”

　　Arm 全球之所以對吳雄昂大為不滿，一方面，Alphatecture 投資對象多為 Arm 中國客戶，且對外打著 Arm 旗號進行宣傳，讓外界誤以為與 Arm 全球、Arm 中國存在某種關(guān)聯(lián)，獲得官方背書；另一方面，Arm 全球和厚樸投資已擁有此類基金，身為吳雄昂私人公司的 Alphatecture 與其雇主的安創(chuàng)基金產(chǎn)生直接競爭。

　　換言之，Arm 全球和厚樸投資對吳雄昂在外私設(shè)基金耿耿于懷，將這一舉動視為越位、不聽話，認為其權(quán)力不受約束，經(jīng)常擅自做主。不過，一位接近吳雄昂的人士透露，吳雄昂在外面搞基金得到過孫正義的同意。同時，厚樸投資作為專業(yè)投資機構(gòu)，不可能最近才知道吳雄昂擁有美元基金，在 Arm 中國并未實現(xiàn)上市的情況下，吳雄昂卻可能因投資擬上市公司而獲利，可能觸碰到厚樸投資的敏感神經(jīng)，才會對其痛下“殺手”。

　　Alphatecture 是否構(gòu)成 Arm 全球與 Arm 中國矛盾激化的主要原因？目前不得而知，業(yè)內(nèi)還有一種說法：涉嫌利益輸送只不過是罷免吳雄昂的幌子，真正原因或許是管理層與大股東在公司戰(zhàn)略上的沖突。接連投資失利的軟銀謀求 Arm 上市，急于收回 Arm 中國，但吳雄昂治下的 Arm 中國想要獨立自主，發(fā)力自研 IP，而不是局限于做一家代理銷售公司。

　　在我看來，與其說 Arm 全球、Arm 中國不和是管理層與大股東之爭，倒不如說是大小股東掐架。要知道，盡管中方投資人持有 Arm 中國超過 50% 的股權(quán)，但由于股權(quán)比較分散，持股最多的股東仍是英國的 Arm Limited，即 Arm 全球，而吳雄昂和部分 Arm 中國現(xiàn)任高管共同成為 Arm 中國第三大股東。

　　無論是在外私設(shè)基金還是啟動本土 IP 的研發(fā)投入、加強對本土生態(tài)的建設(shè)與投資，都會被 Arm 全球貼上“失控”的標簽，與試圖強化對 Arm 中國的控制唱反調(diào)，其至少希望 Arm 中國的發(fā)展能夠符合自己的掌控和節(jié)奏，這或許是 Arm 全球與吳雄昂的深層次矛盾所在。說到底，面對中國這一重要市場，Arm 全球還是無法真正授權(quán)本地化團隊自主操盤，仍想方設(shè)法施加影響力。

　　二、吳雄昂最終到底是去還是留？

　　吳雄昂態(tài)度十分強硬，反觀 Arm 全球和厚樸投資在發(fā)布一則公開聲明之后就陷入沉默，這并不代表吳雄昂已在罷免風(fēng)波之中占上風(fēng)。我認為，雙方你來我往，只不過是把矛盾正式擺到臺面上，真正較量才剛剛開始，未來 Arm 全球成功反制、吳雄昂一定程度上妥協(xié)或?qū)⑸涎荨?/p>

　　盡管 Arm 中國發(fā)展迅猛，但吳雄昂沒有太多籌碼與 Arm 全球叫板，胳膊終究擰不過大腿。要知道，目前 Arm 中國僅有 3 款產(chǎn)品、600 多名員工，與 Arm 全球存在較大差距，無論是技術(shù)還是產(chǎn)品，自研 IP 很難離開 Arm 全球的支持。以技術(shù)為例，Arm Limited 是 Arm 在中國的專利注冊主體，天眼查數(shù)據(jù)顯示，Arm 中國名下只有 169 項專利，而 Arm Limited 則超過 3000 項。

　　一旦 Arm Limited 技術(shù)斷供或撤資，失去大股東支持后，Arm 中國很難創(chuàng)造屬于自己的 IP，獨立自主之路幾乎走不下去，甚至就此涼涼，可能面臨全員下崗的風(fēng)險。當然，Arm 全球和吳雄昂斗歸斗，雙方都不希望走到這一步，還是想穩(wěn)步推進 Arm 在中國的生意。

　　當然，稍顯弱勢的吳雄昂并非完全沒有反擊的資本，目前 Arm 中國公章仍牢牢掌握在他的手中就是最大底氣。國內(nèi)法律規(guī)定，更換公司法人需要持有公章，除了談判之外，Arm 全球只能訴諸法律，即便最終打贏曠日持久的官司，重刻一枚新的公章也需要吳雄昂配合。

　　因此，無論是出于顧全大局還是從實際奪權(quán)成本出發(fā)，相比隔空互嗆、放話，雙方坐上談判桌心平氣和地交換意見才是務(wù)實之舉，最終可能出現(xiàn)以下三種情況：

　　一是吳雄昂繼續(xù)留任，但必須對個人外部基金進行處置，即放棄個人利益，代表 Arm 中國管理層對大股東妥協(xié)；二是吳雄昂離任，出現(xiàn)一位令其和 Arm 全球、厚樸投資三方都能接受的繼任者，吳雄昂離任后，股份按照公司章程并結(jié)合雙方意愿進行處置。

　　三是吳雄昂帶領(lǐng)他的團隊集體出走，此前 Arm 中國 12 位高管簽名力挺吳雄昂，代表他在管理層深得人心，一旦與 Arm 全球談判破裂，只要吳雄昂振臂一呼，真的有能力率隊集體出走，但我認為這種極端情況發(fā)生的概率很小，純屬意氣用事。畢竟，目前他和團隊所擁有的能力不足以脫離 Arm 在國內(nèi)繼續(xù)發(fā)展。

　　其實，在與吳雄昂矛盾公開化之前，Arm 全球已著手任命自己信得過的高管來臨時接管 Arm 中國。在 6 月 4 日召開的 Arm 中國董事會上，在罷免吳雄昂的董事長兼 CEO 職務(wù)之余，還任命潘鎮(zhèn)元和唐效麒為聯(lián)席 CEO。而這屬于過渡階段的人事安排，董事會正在物色新任 CEO 人選，傾向于找一位偏產(chǎn)品研發(fā)的高管，以便在中國加大研發(fā)。

　　種種跡象表明，第二種情況上演的可能性最大，吳雄昂出局或?qū)⒉豢杀苊狻Ｔ捳f，絕大多數(shù)情況下，企業(yè) CEO 與大股東之間的博弈難有善終。可以預(yù)見的是，未來一段時間內(nèi)，Arm 中國注定不會風(fēng)平浪靜，我將持續(xù)關(guān)注后續(xù)事態(tài)發(fā)展。

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的Arm中国换帅风波愈演愈烈 吴雄昂最终到底是去还是留？的全部內(nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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