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　　文丨美股研究社

　　在美股市場上， FAANG (Facebook，Apple，Amazon，Netflix 和 Google)被稱為美股風向標。

　　一季度受疫影響美股歷經幾次熔斷，這些科技巨頭也受牽連。在觸底反彈之后，Facebook，Apple，Amazon，Netflix 和 Google 提供的服務成為疫情中的一種消費必需品，帶動他們的股價迎來較好的上漲。

　　除了“FAANG”之外，美股研究社發現疫情期間一些新勢力已嶄露頭角。此前已有媒體分析過 Square、Match Group、Alteryx、Roku、The Trade Desk 這五家科技股公司的表現，但相對于“SMART”，FSLY、LVGO、ONEM、DOCU、SE 這五家新興科技公司組成的“FOLDS”才是今年上半年股價漲幅的真正贏家。

　　Folds 在英語中有折疊的意思，在過度強調生產力與創造財富的今天，階級差距已從人們不得不面對的問題變成了司空見慣的事實。面臨這場突如其來的疫情，我們的生活也因為社交隔離被折疊起來，而美股就像行駛在風雪中的車輛，十年的牛市一腳急剎車踩了下去。

　　在短短 1 個多月的時間里，出現三次熔斷，但很快在美聯儲的無限 QE 政策之下，美股創下了自 1927 年以來的最佳季度回報，在 Robinhood 上涌現出了無數新晉投資者，他們的激進風格和老派的保守投資人形成了鮮明對比，這批前進中的“后浪”將給美股帶來多大的浪花？

　　一、進擊中的“后浪”

　　盡管美國新增冠狀病毒病例數屢創新高，但是三大美股的股指仍連續第二周上漲。在整個美股大盤利好的前提下，FSLY、LVGO、ONEM、DOCU、SE 誕生的 “FOLDS”在疫情期間能夠有很好的股價表現，這些企業背后上漲的邏輯是什么？

　　Fastly (NYSE:FSLY)：借云計算能力成為最著名的「實時 CDN」

　　Fastly 是一家基礎設施軟件和服務提供商，提供的服務包括云計算、圖像優化、安全性、邊緣計算機技術和流媒體解決方案。截至目前，Fastly 股價為 83.20 美元，市值為 80.12 億美元。今年上半年以來，這家公司的股價已經上漲超 300%。

　　由于云計算能力突出，這也讓 Fastly 成為最著名的「實時 CDN」。根據財報來看，企業客戶是 Fastly 的主要收入來源和增長動力。在 FY2020Q1 中，有 88% 的收入是來自于企業客戶，這一比例在過去五個季度中呈穩定增長的趨勢。與此同時，企業客戶數量也從去年同期的 243 家增長到 297 家。

　　在美股研究社看來，Fastly 能夠入投資者的法眼一方面是受益于整個云計算賽道的利好趨勢。據悉，Fastly 服務的客戶主要是前沿科技公司，包括 Shopify、Spotify、Slack、Pins、Microsoft 擁有的 Github 等。這些科技巨頭對于 CDM 的需求只會加大，同時 Fastly 預計其總市場容量機會將按照 25.6% 的年化復合增速增長，至 2022 年將達到 358 億美元的市場總量機會。

　　一方面 Fastly 一季度業績表現好于預期。一季度該公司營收達 6290 萬美元，同比增幅為 38%。據一季度財報數據，Fastly 的收益增長已遠超其他 CDN 提供商，以 Akamai 為例，其營收增速僅為 8.18%。業績表現好于預期，同時將全年營收預期從 2.65 億美元上調到了 2.9 億美元。在兩重因素的利好下，Fastly 是有較大潛力給與投資者可觀的想象空間。

　　只是在高增長背后，我們也要看到一些潛在因素將在未來影響到 Fastly 的股價表現。如果在未來其服務的主要客戶選擇搭建邊緣云平臺，這將對 Fastly 主要營收帶來很大沖擊，影響業績之外股價也自然會受影響。

　　DocuSign(NASDAQ:DOCU)：靠電子簽名市值突破 348 億美元

　　DocuSign 是一家電子簽名軟件公司，主要提供的軟件是 eSignature，旨在幫助企業連接并自動化準備、簽署、執行和管理協議。發展至今，已經有來自 180 多個國家的數百萬用戶使用 DocuSign 來加速業務流程和簡化生活。

　　自 3 月份低點以來，DocuSign 的股價已上漲超 200%。因股價持續表現較良好，納斯達克方面宣布 DocuSign 將取代美聯航空成為納斯達克 100 指數成分股，于 6 月 22 日正式加入該指數。截至目前，DocuSign 股價為 190.02 美元，市值為 348.70 億美元，在疫情期間借電子簽名實現股價跟市值的雙增長。

　　

　　一季度該公司總收入為 2.97 億美元，同比增長 39％。訂閱收入為 2.809 億美元，同比增長 39％。專業服務和其他收入為1,610 萬美元，同比增長 29％。

　　盡管在營收層面的表現還不錯，但作為一家高速成長的企業，DocuSign 同樣面臨虧損的問題。一季度 DocuSign 的凈虧損為 4780 萬美元，即每股虧損 26 美分，超過上年同期的虧損 4570 萬美元，即每股虧損 27 美分。

　　近期，摩根大通(JPMorgan Chase)將該股 12 個月目標價從 150 美元上調至 233 美元。與此同時，美國銀行重申了對該公司的“強于大盤”評級。目前全球疫情仍處在爬坡期，企業數字化上云仍是大趨勢，這也意味著 DocuSign 的股價仍然有不小的上漲空間。

　　從行業規模看，電子簽名市場的總可尋址規模約為 250 億美金，還在不斷擴大。如果加上協議生命周期管理市場，這兩個市場在全球的可尋址市場合計高達 500 億美金。在電子簽名市場，DocuSign 占據的市場份額約為 70％，處在頭部位置的 DocuSign 將有更多機會獲得更多市場紅利。

　　Sea Limited (NYSE:SE)：東南亞互聯網市場的巨無霸

　　在東南亞互聯網市場，Sea Limited （紐交所代碼：SE）地位舉足輕重。公司在 2017 年 10 月于紐交所上市時改名為 Sea Limited。騰訊是 SE 的第一大股東，持有 24.17% 的股份。目前 SE 專注于三個領域：游戲（Garena）、電商（Shopee）、電子支付（SeaMoney）。

　　今年以來的全球公共衛生危機中，電商股受益最甚，并且一直獨占鰲頭。除了亞馬遜、Shopify、阿里巴巴之外，Sea Limited 也在這次疫情期間表現出很強的增長勢頭。今年上半年以來，Sea Limited 股價累計漲幅達到 182%。截至目前，Sea Limited 股價為 113.65 美元，市值為 537.54 億美元。

　　

　　根據上個季度財報來看，Sea Limited 營收增長 58%，至 9.139 億美元。季度虧損為每股 0.520 美元，比分析師普遍預期的 0.320 美元低 62.5%。這比去年同期每股虧損 0.640 美元增加了 18.75%。該公司公布季度銷售額為 9.1392 億美元，低于分析師普遍預期的 9.1542 億美元，降幅為 0.16%。

　　不論是電商、還是游戲、電子支付在東南亞市場都具有很大的發展潛力。以電商為例，東南亞地區電商的市場占有率仍舊較低，僅為零售總額的2-3%。相比之下，這個數字在中國和美國分別約為 20% 和 10%。如果你也把目光投向北美以外的新興市場，那么 Sea 是一個不錯的選擇。

　　由于是為客戶主提高辦公服務，在云計算訂閱服務上，非常重要的高端指標 Net Dollar Expansion Rate 上面，ZOOM 在本季交出來的數字是 130%，在訂閱型商業模式里，可以說是非常不錯的高標，代表整個服務是非常健康的。在超過 10 名員工的企業客戶上，ZOOM 增長了 354%，另外，在全球兩千大企業客戶使用的 ZOOM 的總時間上，比前一季也增長了 200%。

　　雖說在視頻會議這塊市場占據很強的競爭力，但 ZOOM 在疫情這波增長之后，必須開始認真思考，他們該踏出的下一個領域，該打的下一個戰場到底是什么。對于 Zoom 來說，挖掘第二條增長曲線或許是讓其股價新上一個臺階的關鍵。

　　1Life Healthcare, Inc. (NASDAQ:ONEM)：美國遠程醫療領域新晉獨角獸

　　今年年初，全球新冠疫情肆虐，雖說各行各業受到不小的沖擊，但在這輪危機中也存在一些機遇。其中醫藥板塊多少股年內翻翻，尤其是生物醫藥和創新藥領域不少企業乘勢大漲，1Life Healthcare 這家公司就是典型獲益者。截至目前，1Life Healthcare 股價為 38.06 美元，市值為 48 億美元。

　　這次新冠爆發又造成了很多政府直接推動電話和網絡問診，遠程醫療的爆發點已經到了。1Life Healthcare 推出的 One Medical 主營業務是遠程問診，該公司稱他們不是簡單的提供問診服務，而且提供了基于人工智能和大數據應用的問診軟件平臺，根據患者的需求系統自動分配相應的醫生。很顯然，該公司推出的這些業務剛好在疫情期間迎來大爆發，這或許也是刺激其股價上漲的重要原因。

　　據研究機構 IBISworld 的數據，美國遠程醫療市場規模 2020 年預計達到 26 億美元，增長率約 9.2%。2015 年至 2020 年的 5 年中，美國遠程醫療市場規模增長了 25%。去年，68% 的醫生表示，未來幾年他們傾向于使用遠程監控技術設備，來監控病人的情況。

　　美國政府在 3 月份稱，美國將臨時把遠程醫療納入醫療保險中，美國衛生與公共服務部門也表示將免除對遠程醫療從業者的潛在處罰，從而鼓勵更多人使用虛擬醫療工具來提供問診服務。

　　醫療代表 Livongo(NASDAQ:LVGO)：借數字健康一躍成為新晉巨頭

　　Livongo Health 于去年 7 月 26 日上市，該公司總部位于加州山景城的慢性疾病管理公司 Livongo,成立于 2014 年，前身是由 Livongo 創始人 Glen Tullman 的風險投資公司 7wire Ventures 投資的 EosHealth 。

　　據悉 Livongo 通過使用技術來開發和運營數字健康平臺，以幫助患有慢性疾病的人們過上更好，更健康的生活。Livongo 從糖尿病開始，但已經涉足其他慢性疾病領域，例如高血壓，糖尿病前期和體重管理

　　在疫情期間，不少醫療保健股的表現都很強勢。在今年上半年，Livongo Health 股價漲幅超過 300%。截至目前，Livongo 股價為 97.38 美元，市值為 95.25 億美元。

　　Livongo 從 2020 年第一季度開始的最新季度收益顯示同比收入增長 115％ 至6,880 萬美元。與 2019 年第四季度相比，Livongo 的客戶數量比上一季度增長了 44％，其成員數量猛增了 47％。Livongo 在本季度增加了創紀錄的 380 個新客戶，超出了預期。

　　盡管目前業績表現還不錯，在未來能否持續在核心營收上實現較大突破也并不容易。對于 Livongo 來說，受疫情因素影響刺激其股價實現較好的上漲，未來如何在數字健康領域進一步樹立更高的競爭壁壘，或許是穩固基本面吸引更多投資者關注的重要點。

　　二、誰仍然會是贏家？

　　今年美股受疫情影響，雖說在 3 月份歷經幾次熔斷，但在美聯儲采取一系列動作之后，美股觸底反彈目前都是保持較好的漲勢。本周美股將開啟新財報季，二季度財報業績表現也是考驗 FSLY、LVGO、ONEM、DOCU、SE 這幾家公司的關鍵節點。

　　因受到新冠肺炎疫情影響，此前超過 180 家標普 500 指數成分股公司此前取消了業績指引，這也讓分析師們對不少公司的盈利預測的分歧則創下了金融危機以來的新紀錄。而在最新研報中，高盛首席股票策略師 David Kostin 表示，二季度美股公司盈利將暴跌六成。

　　在上文分析的 FSLY、LVGO、ONEM、DOCU、SE 這幾家公司里，目前 Fastly、DocuSign、SE 都還是處于虧損階段，這個因素或許會影響到投資者對這幾家公司的評判。但不可否認疫情期間“FOLDS”這五家公司爆發出的增長潛力已讓他們在美股市場嶄露頭角，盡管他們所處的領域跟賽道不一樣，但我們也看到這其中還是有一些共性。

　　不論是提供云計算服務，還是提供數字健康服務，以及電商、游戲服務等，從宏觀趨勢來看，這五家公司在C端跟B端市場都有很強的需求，這種市場需求不僅能讓他們規避一些風險，更為重要的是能夠讓他們的基本面更穩。

　　雖然標普 500 指數的整體盈利前景偏向負面，但從近期資本市場表現看投資者在尋找后疫情時代有望成為贏家的企業。從歷史上看，危機之中反而讓一些新勢力在行業內有更大的影響力，危機會加速已經存在的行業趨勢。

　　不少分析認為，未來潛在的贏家可能是科技公司，它們的設施或軟件將支持員工向遠程工作環境轉變，基于互聯網的業務系統受到疫情的影響相對較小。目前“FOLDS”這五家公司所表現出來的發展潛力就是很好的正面例子，這幾家公司能否笑到最后成為贏家我們也將拭目以待。

　　作者介紹：美股研究社（meigushe），旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們。

總結

以上是生活随笔為你收集整理的除了“FAANG”，美股还有什么可看的？的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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