在本季度中，網(wǎng)絡(luò)游戲收入增長 31% 至 372.98 億元。騰訊網(wǎng)游業(yè)務(wù) 2019 年 Q2、Q3、Q4 同比增長8%、11%、25%，網(wǎng)游業(yè)務(wù)復蘇后，騰訊的網(wǎng)游業(yè)務(wù)再度成為“現(xiàn)金牛”。

　　騰訊網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù) Q1 營收同比增長 31% 至 372.98 億元，財報顯示，該業(yè)務(wù)增長主要由于國內(nèi)手游（包括《和平精英》及《王者榮耀》）的收入貢獻以及海外游戲（包括《PUBGMobile》及《Clash of Clans》）的貢獻增加所帶動。

　　財報顯示，通過引入游戲內(nèi)容和游戲內(nèi)活動《王者榮耀》日活得以提升。而《和平精英》通過與火箭少女 101 合作，也提升了用戶活躍度。在國際市場，騰訊為《PUBGMobile》 游戲舉辦兩周年慶祝活動，增強了本地化能力，以滿足不同地區(qū)用戶的需求。

　　據(jù) Sensor Tower 數(shù)據(jù)，今年 1 月，手游《PUBG Mobile》海外創(chuàng)收近 8300 萬美元，同比增長 79.8%。截至 2020 年 3 月 15 日，《PUBG Mobile》在海外的總下載量超過 5.15 億次。另外，《和平精英》在韓國、南亞和中東的市場占有率均超 55%。

　　在 Q1 疫情期間，包括游戲在內(nèi)的宅經(jīng)濟取得利好，線上娛樂整體都有較大幅度提升。而隨著國內(nèi)抗疫進入尾聲，“全民居家上網(wǎng)”也會恢復常態(tài)，這讓騰訊對 Q2 網(wǎng)游營收做出保守估計，網(wǎng)游增勢能否持續(xù)還有待觀瞻。

“游戲板塊存在結(jié)構(gòu)性機遇，越來越多人在游戲的同時增加了社交活動，比如看游戲直播……這是質(zhì)的角度在變化；從量的角度，疫情期間人們游戲時間增加，疫情好轉(zhuǎn)后，人們花在游戲的時間上會下降。”劉熾平在財報會上表示。

　　在社交網(wǎng)絡(luò)收入方面，收費增值服務(wù)訂購賬戶數(shù)同比增長 19% 至 1.97 億，主要受視頻及音樂服務(wù)訂購賬戶數(shù)增加帶動。

　　其中，騰訊視頻訂購賬戶數(shù)增至 1.12 億，同比增長 26；音樂付費用戶人數(shù)超 4300 萬。短視頻方面，微視、新聞信息流平臺及小程序的用戶流量及短視頻瀏覽量均有所提升。

　　據(jù)長橋證券分析，騰訊一季報中還藏著許多利潤，業(yè)務(wù)的實際經(jīng)營情況遠高于財報所展現(xiàn)。這部分利潤將會在 2020 年接下來的季度中釋放。
　　長橋證券指出，這一季度遞延收入增加了 230 億元。遞延收入可以簡單理解為用戶的“預充值”，即已經(jīng)付費但還沒有消費。騰訊只要將來付出一些代價（如服務(wù)，虛擬物品等），遞延收入就能變?yōu)橘~上收入。

　　金融科技及企服短期受挫，增速放緩

　　在騰訊全面發(fā)力產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)后，截至 2019 年 Q4，金融科技及企服已經(jīng)騰訊除游戲業(yè)務(wù)外新的增長引擎。本季度金融科技及企業(yè)服務(wù)同比增長 22% 至 264.75 億元。

　　2019 年從 Q1 到 Q4 該板塊的同比增速分別為：44%、37%、36%、12%，可以看出該板塊增速在不斷放緩。

　　財報指出，增長主要由商業(yè)支付及理財平臺收入增長，以及因云服務(wù)進一步把握視頻、教育及零售等垂直行業(yè)機會而帶來的收入增長推動。

　　而收入環(huán)比下降，主要是居家期間，支付活動特別是線下交易及提現(xiàn)減少導致。除了線下支付被沖擊，云服務(wù)的項目落地也出現(xiàn)一定程度的延遲，使得金融企業(yè)業(yè)務(wù)增速放緩。不過，4 月最后一周，騰訊的日均商業(yè)交易額已恢復至 2019 年底的水平。

　　騰訊總裁劉熾平在財報會上指出，“疫情期間最大的結(jié)構(gòu)性變化是很多企業(yè)轉(zhuǎn)到了線上。”

“疫情的影響是很廣泛的，零售行業(yè)會投入更多，微信小程序增強了商戶與用戶聯(lián)動。我們也提供遠程辦公的工具，比如騰訊會議在疫情期間增長迅速。在線教育也是未來高增長的領(lǐng)域，包括遠程醫(yī)療，也成為了高增長點。疫情改變了用戶的思維，促進了企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)換。”

　　這主要體現(xiàn)在，疫情促使互聯(lián)網(wǎng)加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型，促進了企業(yè)級產(chǎn)品的普及。

　　在云服務(wù)方面，騰訊在疫情期間推出了遠程辦公產(chǎn)品“騰訊會議”，2019 年 12 月底推出后的兩個月內(nèi)，騰訊會議日活躍賬戶超過 1000 萬。今年 3 月騰訊還推出了國際版 VooV Meeting。雖然騰訊會議獲得用戶增長，但尚未完成變現(xiàn)。

　　企業(yè)微信也優(yōu)化了行業(yè)解決方案，進一步加強與微信的互通，吸引了包括零售、教育及公共領(lǐng)域在內(nèi)的更多頭部客戶。

　　“疫情加速了遠程辦公服務(wù)的使用，更多人開始使用騰訊會議和企業(yè)微信。我們還未考慮到這一部分未來如何變現(xiàn)，但是確實看到獲得越來越多的用戶。”騰訊高管在上季度財報電話會上指出。

　　另外，用于防疫的健康碼也備受關(guān)注。截至 5 月 12 日，騰訊防疫健康碼相關(guān)小程序總訪問量超 235 億，亮碼 80 億人次，覆蓋超過 21 省 400 多個城市的 10 億人口。

　　2020 年 Q1，“新基建”概念火熱，騰訊云也將在全國新建多個百萬級服務(wù)器規(guī)模的大型數(shù)據(jù)中心。其中首批將在廣東、江蘇、河北三個省份落地。

　　騰訊在財報中展望，“短期內(nèi)云行業(yè)仍將面臨挑戰(zhàn)，但長遠而言，騰訊會繼續(xù)增加此方面投資，云服務(wù)及企業(yè)軟件將在線下行業(yè)及公共部門加速普及。”

　　網(wǎng)絡(luò)廣告跑贏大盤，小程序助推作用漸顯

　　網(wǎng)絡(luò)廣告收入 177.13 億元，同比增長 32%。騰訊表示，該項增長主要反映騰訊移動廣告聯(lián)盟及微信朋友圈的廣告庫存及曝光量增加而帶來的廣告收入增長。

　　Q1 媒體廣告收入 31.21 億元，同比下降 10%。騰訊稱，該項減少主要由于宏觀經(jīng)濟狀況疲弱及體育賽事暫停導致視頻及新聞平臺的廣告收入減少。

　　興業(yè)證券指出，2019 年 Q4 廣告行業(yè)整體收入呈下滑趨勢。除 Bilibili 外，其他幾家互聯(lián)網(wǎng)廣告巨頭廣告收入同比去年均有所下滑，且 2020 年一季度收入亦不喜人。受大型公共衛(wèi)生事件影響，廣告行業(yè)收入增長速度放緩，甚至呈現(xiàn)負增長。

興業(yè)證券統(tǒng)計互聯(lián)網(wǎng)公司廣告收入

　　西南證券研報則表示，由于社交廣告沒有內(nèi)容購買成本，其毛利率更高，提升空間更大。隨著疫情的恢復和宏觀經(jīng)濟的轉(zhuǎn)暖，逆勢增長的騰訊廣告有望繼續(xù)保持高速增長。此外，小程序和微信搜索有望成為廣告收入的全新增量入口。

　　當前，微信小程序日活躍賬戶數(shù)已經(jīng)超過 4 億，正在完善其商業(yè)閉環(huán)。2 月 17 日，微信上線直播組件進行公測，幫助商家通過直播完成商品銷售閉環(huán)。

　　在被問及微信是否會發(fā)展電商業(yè)務(wù)時，劉熾平表示，“小程序是基礎(chǔ)工具定位，開放與各個類型的服務(wù)，我們希望通過小程序把企業(yè)和用戶聯(lián)系到一起，尤其在零售等行業(yè)。小程序本身對于很多品牌和企業(yè)來說是個重要工具。”

　　他也表示，騰訊將繼續(xù)鞏固小程序的生態(tài)體系，小程序并不著急變現(xiàn)。小程序幫我們增加流量，以及為更多企業(yè)客戶建立良好服務(wù)關(guān)系。

　　雖然小程序直播至今還未大規(guī)模放開，但潛力仍在。劉熾平指出，小程序是公司生態(tài)系統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施之一，疫情期間的一系列措施起到了助推作用，長期來看對支付和廣告業(yè)務(wù)也有助益。“但這種影響不是立即出現(xiàn)，直接的影響，而是隨著商家使用公司小程序服務(wù)不斷拓展業(yè)務(wù)和流量而產(chǎn)生的。”

　　他同時補充道，“小程序?qū)τ趶V告業(yè)務(wù)的助益短期可能還不太看得出來……商家還會用直播推廣，獲取流量和用戶，發(fā)展既有用戶”，但他相信商家也會調(diào)整廣告投放比例，小程序可能慢慢成為推動騰訊廣告業(yè)務(wù)增長的一個因素。

　　（本文首發(fā)鈦媒體 APP，作者/蘆依，編輯/趙宇航）

總結(jié)

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