本文來自微信公眾號“投資界”（ID：pedaily2012），作者：楊繼云

　　馬老師的一舉一動仍然牽動著江湖。

　　投資界（ID：pedaily2012）消息，4 月 9 日晚間，光線傳媒、圓通速遞均發(fā)布股東權益變動的提示性公告稱，馬云、謝世煌將其持有的阿里創(chuàng)全部股權轉讓給杭州臻希，股權轉讓完成后，杭州臻希將持有阿里創(chuàng)投 100% 的股權。

　　在此之前，馬云持有阿里創(chuàng)投 80% 的股份，阿里巴巴聯合創(chuàng)始人謝世煌持有 20%，二人分別將股份轉讓給杭州臻希。至此，馬云全部出清阿里創(chuàng)投股份，正式退出。

　　馬云為何此時全面退出阿里創(chuàng)投？阿里巴巴官方回應稱，此舉是為配合阿里內部架構優(yōu)化調整，增強阿里創(chuàng)投的股權穩(wěn)定性和治理適當性，阿里創(chuàng)投實際控制關系未發(fā)生變化，仍為阿里巴巴集團內企業(yè)。

　　事實上，自 2019 年 6 月阿里 CFO 武衛(wèi)接替蔡崇信負責戰(zhàn)投，阿里戰(zhàn)略投資部一直在悄悄調整。盡管一直以來，賺走 180 億元的阿里戰(zhàn)投堪稱 CVC 神話，但 2020 年投資速度放緩也成為了繞不過的話題。

　　陪伴 14 年，馬云退出阿里創(chuàng)投

　　馬云再度交棒，正式退出阿里創(chuàng)投。

　　昨日晚間，A股上市公司光線傳媒、圓通速遞等披露，其股東之一的杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資有限公司（簡稱阿里創(chuàng)投），直接股東由自然人變更為有限責任公司。

　　在此之前，阿里創(chuàng)投由個人股東持有，其中馬云占阿里創(chuàng)投 80% 股份，阿里巴巴聯合創(chuàng)始人謝世煌占阿里創(chuàng)投 20% 股份。而 4 月 9 日，阿里馬云和謝世煌擬分別將其持有的阿里創(chuàng)投的股權，轉讓給杭州臻希投資管理有限公司（簡稱杭州臻希）。

　　交易完成后，杭州臻希將持有阿里創(chuàng)投 100% 股權。馬云全部出清阿里創(chuàng)投，正式退出。股權轉讓協(xié)議中提到，作為股權轉讓的對價，杭州臻希應向馬云支付 2.08 億元、向謝世煌支付 5200 萬元。

　　協(xié)議中還特別強調：本次權益變動后，阿里創(chuàng)投實際控制關系未發(fā)生變化，仍為阿里巴巴集團內企業(yè)。馬云在權益變動書中表示，此舉是為配合阿里內部架構優(yōu)化調整，增強阿里創(chuàng)投的股權穩(wěn)定性和治理適當性，促進治理結構制度化。

　　至此，杭州臻希將持有希阿里創(chuàng)投 100% 股份，此外該公司還還 100% 控股浙江天貓網絡有限公司、杭州阿里科技有限公司、阿里云計算有限公司、阿里巴巴云計算（北京）有限公司、杭州阿里巴巴廣告有限公司、浙江淘寶網絡有限公司。

　　天眼查信息顯示，阿里創(chuàng)投成立于 2006 年 10 月，注冊資本 2.6 億，前身為杭州阿里網絡工程技術有限公司，2008 年變更為阿里創(chuàng)投。此外，阿里創(chuàng)投法人幾經變更，馬云、陸兆禧（2014 年）、張勇（2016 年），2019 年 3 月，阿里創(chuàng)投再度變更工商信息，阿里巴巴 B2B 事業(yè)群總裁戴珊接任法人和董事長。

　　在此之前，杭州臻希擁有全資子公司杭州阿里創(chuàng)投（即杭州阿里巴巴創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司），杭州阿里創(chuàng)投曾投資了餓了么、考拉海購、呦吼互娛、Teambition 等公司。

　　揭秘阿里創(chuàng)投最全投資版圖

　　在投資圈，阿里創(chuàng)投因手握多個明星案例而為人關注。

　　除了光線傳媒、圓通速遞，阿里創(chuàng)投投資案例還包括華誼兄弟、麗人麗妝、小鵬汽車、新片場、墨跡天氣、百世物流等，并曾參與中國聯通混改。

　　根據天眼查信息，阿里創(chuàng)投累計對外投資 55 筆，具體如下：

　　就在馬云宣布退出之前，阿里創(chuàng)投剛剛套現 5.6 億，連續(xù)減持光線傳媒。光線傳媒對此公告稱：阿里創(chuàng)投本次減持的股份，系 2015 年公司向阿里創(chuàng)投非公開發(fā)行的股份 （包括非公開發(fā)行股份后因權益分派實施資本公積金轉增股本部分），減持次數為 7 次。

　　對于這一減持計劃，阿里創(chuàng)投已緊鑼密鼓進行了至少 6 個月。2019 年 12 月 23 日，光線傳媒公告稱阿里創(chuàng)投已完成部分減持，共計套現超 2.6 億人民幣，從那時起阿里創(chuàng)投的拋售計劃一直在進行。

　　不過，當阿里創(chuàng)投一系列減持光線傳媒計劃落成后，它又擬以 4 億收購銀河酷娛 60% 股權，這意味著阿里巴巴文娛版圖的持續(xù)擴充。

　　投資小鵬汽車，阿里系也是通過阿里創(chuàng)投殺入造車領域。在 2017 年 12 月，小鵬汽車宣布已經完成 3 輪A+ 輪融資是，阿里系資金也參與了這輪融資——工商資料顯示，阿里創(chuàng)投廣州橙行智動公司股份的 10.03%，認繳公司注冊資產 202 萬元。

　　不過，手握眾多明星項目的阿里創(chuàng)投，也曾遇到“絆腳石”。2019 年 10 月，墨跡天氣過會被否，再次夢碎A股。值得一提的是，墨跡科技排名前列的股東中除了公司的實際控制人金犁外，公司第二大股東為阿里創(chuàng)投，公司經歷了 7 輪融資，卻遲遲不能 IPO。

　　CVC 巨頭的 2020：騰訊大掃貨，阿里急剎車

　　在創(chuàng)投圈，阿里巴巴一向叱咤風云，構建了不可或缺的 CVC 帝國版圖。

　　承擔阿里系投資重任的不止阿里創(chuàng)投，阿里巴巴旗下有多個投資平臺。阿里資本成立于 2008 年，當時的出發(fā)點是做財務投資，直到 2013 年，阿里進行了一次艱難的組織機構變革，將此前分散在各事業(yè)部的戰(zhàn)略投資部和獨立的阿里資本一起劃歸到“阿里巴巴集團投資部”。

　　這一年 4 月，蔡崇信開始主要負責集團戰(zhàn)略投資，阿里的投資策略，也從以財務投資為主開始向完全的戰(zhàn)略投資轉型。所以某種程度上，阿里資本承擔了阿里集團大部分戰(zhàn)略投資任務，投資領域十分廣泛，電子商務、企業(yè)服務、文娛傳媒、本地生活、汽車交通、工具軟件、物流和硬件等等。

　　此外，阿里旗下還有以參與定增、并購等成熟期項目為主的澤泰信息；阿里旗下的阿里巴巴臺灣創(chuàng)投公司，其發(fā)起設立了阿里巴巴創(chuàng)業(yè)者基金等等。

　　在過去很長一段時間里，阿里戰(zhàn)投的靈魂都是蔡崇信，他一手組建了阿里戰(zhàn)略投資部。而自 2019 年 6 月阿里巴巴 CFO 武衛(wèi)接替蔡崇信，挑起阿里巴巴集團戰(zhàn)略投資部負責人的大梁后，阿里戰(zhàn)投的調整一直在推進。

　　據晚點報道，去年年底阿里戰(zhàn)投進行了一輪新的組織升級——在總負責人武衛(wèi)麾下調整為三個團隊，對應的關鍵人物：陳俊，全面負責國內投資業(yè)務；姚允仁，阿里機構融資部負責人，將全面負責阿里在國際的投資業(yè)務；張飛燕，阿里戰(zhàn)投部最早的成員之一，負責中后臺管理。

　　更重要的是在戰(zhàn)略方向上的調整：“接下來戰(zhàn)投部的投資要更貼近業(yè)務，過去投的項目如果戰(zhàn)略協(xié)同不大，以后會慢慢退出。”

　　2019 年 9 月份，武衛(wèi)公布了重要數據：阿里巴巴的戰(zhàn)略性投資價值約 830 億美元，截至目前，阿里已經退出 50 多個投資項目，實現投資收益 180 億元。

　　不過，投資界注意到，進入 2020 年以來，CVC 阿里投資速度明顯放緩，僅有諧云科技、十薈團、印度公司 Bigbasket 等幾個公開投資事件，以及擬斥資 4 億收購銀河酷娛 60% 股權。

　　相比之下，阿里的老對手騰訊投資，卻和紅杉資本中國基金一樣，逆勢密集出手，接連增持拼多多、控股虎牙、領投明略科技、投資猿輔導等，在暗流涌動的在線音樂平臺市場，騰訊對于環(huán)球音樂的投資也終于進入尾聲。

　　根據天眼查的信息，2020 年至今，騰訊出手了 31 家公司，而阿里僅有 3 家。

　　回望中國創(chuàng)投 20 年，CVC 投資趁著互聯網的快速列車崛起，即便也被 2002 年的第一場創(chuàng)投圈寒冬裹挾、被 2010 年的全民 PE 浪潮影響，但 CVC 投資始終在自己的節(jié)奏里。

　　而這一次，當很多 VC/PE 機構珍惜手上的子彈放緩節(jié)奏之時，騰訊和阿里似乎選擇了不同的路。

總結

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