文｜競核

　　3 月份，本該是游戲直播市場迎來變數的日子。但騰訊遲遲未落子，市場一如往昔般風平浪靜。

　　兩年前，騰訊參投虎牙 Pre-IPO 輪時，曾約定在 2020 年 3 月-2021 年 3 月之間，騰訊可通過市場競爭價格獲得虎牙控制權。

　　業(yè)內一位接近虎牙高層的知情人士告訴競核，年前，虎牙高管曾拜訪了騰訊 IEG 高管，協商后續(xù)并購后管理方面的事宜。

　　競核從多處信源獲悉，騰訊已對虎牙完成并購前的全方位盡職調查。

　　知情人士們普遍認為，若非疫情的耽擱，騰訊會在第一時間并購虎牙，但現在受到疫情對股價的沖擊，騰訊可能會持冷靜態(tài)度觀望。

　　拿下虎牙只是第一步，騰訊的核心目的是保證其在游戲直播行業(yè)的絕對話語權。

　　未來鵝廠可能會參照 TME（騰訊音樂集團）或者類似于 TME 的公司組織形式，把虎牙、斗魚、企鵝電競三家揉在一起，集中資源統(tǒng)戰(zhàn)協同。

　　游戲直播賽道分化

　　拋開疫情的因素，騰訊沒有第一時間增持虎牙股票，原因可能在于直播平臺日益松動的格局。

　　從去年 7 月份開始，游戲直播市場分化變得愈發(fā)嚴重。2019 年 7 月，快手公布游戲直播日活達到 3500 萬，反觀斗魚 DAU 為 1500 萬，虎牙 DAU 為 1100 萬。也就是說，斗魚、虎牙日活之和都不及快手。

　　眼下這一差距還在不斷擴大。2019 年 12 月 10 日，快手大數據研究院發(fā)布了《2019 快手直播生態(tài)報告》。報告顯示，快手直播 DAU 突破 1 億，游戲直播日活超過 5100 萬。

　　同一時期的斗魚日活大概只有 1300 萬左右；虎牙則在 1000 萬左右。

來源：QuestMobile

　　從上圖不難看出，斗魚日活規(guī)模天花板大致在 1600 萬左右，而虎牙日活規(guī)模天花板大致在 1300 萬左右，增幅極為有限。

　　反映在營收規(guī)模上，據媒體報道，2018 年年底，快手直播單月營收已達到 20 億人民幣。單月 20 億元的營收對虎牙、斗魚來說意味什么？

　　虎牙季度營收首次突破 20 億元是在 2019 年 Q2；斗魚直到 2019 年 Q4，季度營收才首次突破 20 億人民幣。

　　很明顯，在用戶規(guī)模、營收上，快手直播已經把斗魚、虎牙遠遠甩在身后。甚至可以說，短視頻把騰訊辛辛苦苦布局的游戲直播賽道擊潰了。

　　“是的，快手勢不可擋，虎牙面臨很大的危機。這個判斷在去年中旬基本上看到了。”上述接近虎牙高層的知情人士如是說道。

　　從游戲直播市場占有率來說，虎牙、斗魚很明顯在往下坡路走。即便騰訊收購斗魚、虎牙，也很難力挽狂瀾。

　　騰訊之所以選擇再等等看，也是擔心收了之后不好管理。

　　快手亟待補足短板

　　快手攪得游戲直播市場天翻地覆，勢頭足夠強，但也存在諸多薄弱環(huán)節(jié)。這或許是騰訊選擇再等等看的另一大原因。

　　拿大主播來說，其歷來是游戲直播平臺吸引粉絲，提升營收規(guī)模的一大利器。快手雖坐擁兩三百萬的游戲主播，但呈現出多而不精的局面。

　　小葫蘆數據指出，2019 年 Q1-Q2，排名前 1000 名的頂級主播中，虎牙、斗魚兩大平臺瓜分 60% 的頂級主播資源，快手以 15% 的占有率排在第三位。

　　眼下虎牙、斗魚不斷采取措施綁定頭部主播。以斗魚為例，斗魚與前 100 位的大主播都已完成五年合同的換簽，有的甚至與斗魚合資成立了公會。

　　值得注意的是，快手曾經歷過一波頭部游戲主播的轉簽潮。在快手起家的騷白等手游主播，很多都在走紅之后轉簽斗魚虎牙等垂直平臺。

　　倘若繼續(xù)佛系，不加強運營管理，顯然對快手是不利的。因此去年 7 月份，快手開始強化對中腰部和尾部游戲創(chuàng)作者的專業(yè)化管理和扶持，甚至引入了公會。

　　這意味著，快手短期內無法擁有數量足夠多的大主播，只能寄希望于培養(yǎng)中長尾主播。

　　此外，快手游戲直播類別以手游為主，品類相對單一。據小葫蘆的統(tǒng)計數據，截至 2019 年 6 月 30 日，王者榮耀游戲主播前 50 中，快手游戲主播占據 10 個；吃雞手游主播前 50 中，快手游戲主播有 10 個。

　　一位不愿具名的快手員工告訴競核，為豐富品類，尤其是端游。當初公司是非常有信心拿下 S10 總決賽三年的直播權。沒有想到，B站半路殺出來了。

　　除卻虎魚雙雄外，B站亦是快手游戲直播道路上的一大挑戰(zhàn)。

　　再者就是電競賽事版權稀缺。去年以來，快手相繼拿下 2019《英雄聯盟》全球總決賽直播版權；2020 年 KPL 賽事版權，以及自制快手精英大獎賽等賽事。

　　咋看起來比較豐富，但比起虎魚構建起的電競賽事版圖仍稍顯不足。

　　騰訊的意志

　　現實很骨感，理想很豐滿。這句話無疑是快手的真實寫照。

　　必須得承認，快手進軍游戲直播面臨著頭部主播不足、游戲品類單一、電競賽事匱乏等諸多挑戰(zhàn)。但快手畢竟是不同于虎魚的短視頻平臺。

　　短視頻+直播的雙重形態(tài)，已經讓快手以一己之力捅破了游戲直播日活 5000 萬的天花板。同樣地，市場也認為它將抬升游戲直播市場不到 300 億的盤子。

　　對于騰訊而言，虎魚之外，整個游戲直播的優(yōu)質資產是握在快手手里，或者是未來的抖音、B站。從股權架構、爆發(fā)力來講，快手無疑是騰訊最優(yōu)先考慮的標的。

　　“如果騰訊想要拿下這三家的牌，單憑手里的企鵝電競，這一家小三、小四，是吃不下來的。”某資深游戲直播從業(yè)者告訴競核，“起碼得湊上企鵝電競、虎牙、斗魚這三家，來一個順兒。”

　　他說，只有這樣，才稍微有點兒貨，跟人家去聊，才會動心。

　　據晚點 LatePost 報道，騰訊曾想與快手成立合資公司，主攻游戲，產品形態(tài)包括直播、短視頻或社區(qū)。但兩方最終放棄該方案，轉為簽訂獨家合作協議。

　　這樣來看，快手沒心動，大概率跟騰訊擺上桌面的籌碼吸引力不夠有關。而這背后，最關鍵的還是騰訊的意志。

　　在 2019 年 Q4 及全年財報會議上，有分析師提問斗魚與虎牙合并的問題。斗魚創(chuàng)始人陳少杰回應道，二者合并的問題主要取決于大股東騰訊的決策。

　　上述資深游戲直播從業(yè)者認為，游戲之于騰訊至關重要，作為與游戲行業(yè)有強協同作用的游戲直播賽道，騰訊必定愿意用一切可能的方式將其牢牢把控在自己手中。

　　再說回到騰訊與虎牙，從今年到明年三月份，收購窗口期有一年時間。之所以沒在第一時間發(fā)生，騰訊應該還在觀望游戲直播賽道的格局變化。

總結

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