作者：姚心璐

　　特斯拉股票正在上演多空大戰(zhàn)！

　　三個(gè)月的時(shí)間，特斯拉上漲超過(guò) 100%；股價(jià) 400 美元沖到 500 美元，特斯拉只用了 20 天；而且，上漲仍在繼續(xù)。

　　截至 1 月 14 日美股收盤，其股價(jià)報(bào) 537.92 美元，總市值 969.57 億美元，與千億市值只有 30 億美元的距離。

　　特斯拉已經(jīng)是美國(guó)有史以來(lái)最值錢的汽車公司，目前其市值超過(guò)通用和福特汽車兩家的總和。

　　對(duì)于 CEO 伊隆·馬斯克來(lái)說(shuō)，這堪稱是一份新年大禮。

　　根據(jù)特斯拉董事會(huì) 2018 年初通過(guò)的一份針對(duì)馬斯克的薪酬激勵(lì)計(jì)劃——如果特斯拉市值能夠站上 1000 億美元，并維持一段時(shí)間，馬斯克將獲得 10 億美元的股票獎(jiǎng)勵(lì)。

　　方案規(guī)定，馬斯克薪酬將是與特斯拉市值和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤的約 2030 萬(wàn)股股票期權(quán)，占 2018 年 1 月 19 日流通股的約 12%，沒(méi)有其它任何現(xiàn)金工資及獎(jiǎng)勵(lì)。在獲取股票后，馬斯克需要持有 5 年后方能出售。除了市值要求外，方案還對(duì)特斯拉的營(yíng)收要求分為 8 個(gè)層級(jí)，最低 200 億美元，利潤(rùn)最低 15 億美元。

　　如今，業(yè)績(jī)方面已經(jīng)滿足，只差市值，馬斯克比任何時(shí)候都接近這一約定目標(biāo)。

　　千億市值，意味著每股價(jià)值 575 美元，對(duì)于特斯拉目前的股價(jià)來(lái)說(shuō)，很可能只需一個(gè)交易日再上漲7% 左右就能輕松實(shí)現(xiàn)。

　　來(lái)自中國(guó)的利好

　　特斯拉股價(jià)的瘋狂漲勢(shì)與中國(guó)市場(chǎng)密切相關(guān)。

　　在特斯拉的成長(zhǎng)過(guò)程中，由于研發(fā)大量燒錢，一直處于被質(zhì)疑狀態(tài)，但在中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)，猛力拉扶了一把這家創(chuàng)業(yè)公司。

　　2018 年 7 月，特斯拉超級(jí)工廠確定落戶上海，它不僅享受了外商獨(dú)資建廠的優(yōu)惠待遇，而且上海還為特斯拉提供了融資。2018 年底，在上海市政府的大力支持下，上海部分銀行為特斯拉上海工廠提供低息貸款。

　　一年多以后，特斯拉中國(guó)乘著火箭，到了收獲季節(jié)。2020 年 1 月 7 日，馬斯克從美國(guó)趕到上海，出席國(guó)產(chǎn) Model 3 向 10 名社會(huì)車主的交付，并正式啟動(dòng)正式 Model Y 項(xiàng)目。

　　這次交付意味著特斯拉的國(guó)產(chǎn)化落地。在交付儀式上，馬斯克除了感謝中國(guó)政府，甚至還來(lái)了一段“獨(dú)舞”。

　　中國(guó)市場(chǎng)給予特斯拉帶來(lái)的支持和利好，不僅體現(xiàn)在上游的生產(chǎn)端，同樣延伸至下游的銷售端。1 月 11 日，工業(yè)和信息化部部長(zhǎng)苗圩表示，2020 年 7 月 1 日前，新能源汽車的補(bǔ)貼政策不會(huì)大幅退坡。

　　1 月 3 日，特斯拉宣布對(duì)國(guó)產(chǎn)版 Model 3 降價(jià)，售價(jià)從 35.58 萬(wàn)元/輛降至 32.38 萬(wàn)元/輛，加上免征購(gòu)置稅和新能源汽車的補(bǔ)貼，Model 3 低配版售價(jià)跌破 30 萬(wàn)元大關(guān)，裸車到手價(jià) 29.9 萬(wàn)元，包含一輛滬牌。

　　這個(gè)價(jià)格意味著，原本要買 20 萬(wàn)車型+滬牌的消費(fèi)者，花同樣的錢，就可以買到一輛帶滬牌的特斯拉。

　　國(guó)產(chǎn) Model 3 對(duì)于消費(fèi)者的吸引力不言而喻。降價(jià)和正式交付以來(lái)，特斯拉門店人滿為患，Model 3 成為主推車型。

　　據(jù)券商預(yù)測(cè)，由于國(guó)產(chǎn)化率提升和產(chǎn)能爬坡，國(guó)產(chǎn) Model 3 的售價(jià)還有下降空間，最大膽的預(yù)測(cè)認(rèn)為，在平衡成本和毛利考量下，還能下降 8.5 萬(wàn)-10.8 萬(wàn)元。

　　來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)的利好成為特斯拉股價(jià)上漲的助推器。

　　多空交戰(zhàn)

　　利好因素讓二級(jí)市場(chǎng)對(duì)特斯拉的樂(lè)觀情緒在積聚。

　　方舟投資管理公司創(chuàng)始人凱瑟琳·伍德近期表示，相信特斯拉在未來(lái)五年可能會(huì)超過(guò) 6000 美元。“當(dāng)看到其他汽車公司與特斯拉的差距時(shí)，我們開始認(rèn)為特斯拉可能不會(huì)失去市場(chǎng)份額，這是我們對(duì)該公司預(yù)期的最大變化。”伍德分析說(shuō)。

　　Oppenheimer 的分析師科林-魯施（Colin Rusch）近日將特斯拉的目標(biāo)價(jià)提高了近 60% 至每股 612 美元，成為傳統(tǒng)華爾街投行中最大的特斯拉多頭。

　　過(guò)去三個(gè)月特斯拉股價(jià)的暴漲已經(jīng)讓空頭損失嚴(yán)重。

　　2019 年 11 月，馬斯克在推特上公開嘲諷了特斯拉的大空頭 David Einhorn，他稱，“考慮到特斯拉成功的第三季度給你造成的損失，尤其是你的投資表現(xiàn)在過(guò)去幾年中一直都在下滑，資產(chǎn)管理總額從 150 億美元急劇下降到 50 億美元，因此你希望在投資者面前保住面子是可以理解的。”

　　David Einhorn 是美國(guó)對(duì)沖基金“綠光資本”的掌門人，2019 年 10 月 30 日，他向綠光資本的投資者坦承，他們因?yàn)樽隹仗厮估庥鎏潛p。

　　即便如此，一些投資機(jī)構(gòu)至今仍然不看好特斯拉。

　　摩根士丹利就堅(jiān)持看空特斯拉。在半個(gè)月前的一份報(bào)告中，，摩根士丹利分析師 Adam Jonas 提到，投資者最終將停止將特斯拉視為科技公司，該公司股票將暴跌至與汽車行業(yè)其他公司可比的水平。

　　摩根士丹利將特斯拉的股票目標(biāo)價(jià)定在 250 美元，與目前 500 多美元的股價(jià)相比，有 50% 的下跌空間。

　　花旗銀行、巴克萊銀行等維持了對(duì)特斯拉股價(jià)在 200-250 美元的看法。花旗銀行認(rèn)為，“資產(chǎn)負(fù)債率、收益質(zhì)量、利潤(rùn)水平、自由現(xiàn)金流的可持續(xù)性、以及管理層離職，這些風(fēng)險(xiǎn)雖然有所減輕，但并未完全消失”。

　　在一些散戶投資者聚集的社區(qū)，他們對(duì)特斯拉飆漲的股價(jià)也呈明顯的對(duì)壘狀態(tài)。有人認(rèn)為特斯拉股價(jià)仍然會(huì)上漲，8 年萬(wàn)億市值可期；也有人認(rèn)為，特斯拉上漲可以理解，但被高估了。

圖片來(lái)源：富途牛牛

　　在過(guò)往，看空特斯拉并不奇怪，大量燒錢、持續(xù)虧損和交付挑戰(zhàn)都令這家公司持續(xù)置身于質(zhì)疑聲浪中。

　　2017 年，一位堪稱“做空大佬”的基金公司 Kynikos Associates 創(chuàng)始人 Jim Chanos 質(zhì)疑說(shuō)，一家有著超高杠桿率、財(cái)務(wù)審計(jì)存疑、高管不斷理智的周期性行業(yè)創(chuàng)業(yè)公司，如果不做空它，那還能做空什么公司？他甚至建議馬斯克辭去特斯拉 CEO 職位，專心做 SpaceX。

　　那時(shí)，特斯拉 Model 3 下線，并預(yù)計(jì)年底實(shí)現(xiàn)每周生產(chǎn) 5000 臺(tái)的目標(biāo)。但這一產(chǎn)能并未能順利實(shí)現(xiàn)。

　　表現(xiàn)在資本市場(chǎng)上，這拉低了投資者對(duì)特斯拉的估值。2018 年，穆迪調(diào)低了特斯拉的信用評(píng)級(jí)，高盛更是直接在報(bào)告中，建議客戶拋售特斯拉股票。

　　多空情緒的積累正逐漸轉(zhuǎn)化成活躍的股票交易。1 月 14 日一天內(nèi)，特斯拉股票換手率達(dá) 20.44%。

　　目前，在特斯拉 1.8 億總股本中，高管持股 20.92%，機(jī)構(gòu)持股 64.91%（其中基金占 27.79%），其他投資者持有 14.17%。

　　不過(guò)，根據(jù)富途的數(shù)據(jù)，目前特斯拉的主要持股機(jī)構(gòu)和持股基金沒(méi)有明顯變化。3-4 個(gè)月前，幾家主要持股機(jī)構(gòu)和持股基金做了增持動(dòng)作，也有一些持股基金做了少量減持。

　　面對(duì)特斯拉這支明星股和不按常理出牌的馬斯克，多空雙方究竟誰(shuí)能成為贏家？時(shí)間會(huì)給出答案。

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的千亿市值关口，多空交战特斯拉的全部?jī)?nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問(wèn)題。

如果覺(jué)得生活随笔網(wǎng)站內(nèi)容還不錯(cuò)，歡迎將生活随笔推薦給好友。