债券牛市是什么意思 收益比股票还高
在股票的市場中，我們都聽說過牛市和熊市。而在債券市場中，也有牛熊之分。那么，債券牛市是什么意思呢？今天小編就和大家一塊了解一下相關的情況。希望對大家能夠有所幫助。
債券牛市是什么意思？
債券牛市，通常是降息周期，持有債券獲取超額資本利得。債券的價格下跌，債券的利息就會上升，相應的持有債券的人收益就會提高。
以美國政府10年期的國債債息率為例。10年期國債債息，從1980年的15%左右，一路下降到目前的2%以下的水平。大家知道在債券估價中，市場利率越是下降，債券的回報就越高。因此從1980年算起，我們經歷了一個長達30多年的債券大牛市。
這個債券大牛市的特殊之處在于，我們投資者從債券中得到的回報，竟然比股票還高 。
債券牛市，就此別過。
最近，債券投資領域的兩名大佬杰弗里·岡拉克(Jeffrey Gundlach)和比爾·格羅斯(Bill Gross)就因為這個問題吵了起來。格羅斯放言，當10年期國債收益率漲破2.6%（當前是2.4%），美國的債市狂歡就會正式落幕。岡拉克則堅持認為終結點在3%。
股票一貫以來都是債券的替代選擇，但當前美國股市的吸引力可能也不比債市大。首先，美國股市的估值看起來已經泡沫化。第二，如果利率持續升高，股票風險溢價將下降，股票也將愈發不具有吸引力。
第三，美國的股票和債券價格都很高，但這并不意味著這兩者具有同等風險。從1930年到2016年，美國長期國債五年滾動收益率的標準差平均為每年7.6%，而標普500指數的這一指標為17.2%。（標準差反映了一項投資的收益波動情況；標準差更低說明波動更小。）
即使利率上升威脅債券價格，股票也不是更安全的替代品
為了抗擊滯漲，美聯儲在上世紀70年代末和80年代初把聯邦基金利率上調了14個百分點，這算得上是美國債券史上最可怕的時期。但即使是在這期間，長期國債五年滾動收益率的標準差也從來沒有超過16.6%，而且這個水平依然低于股票的平均標準差。沒有人預計70年代的情況會再次上演。
格羅斯比岡拉克早幾年進入債券投資領域。相比之下，從1987年6月到2010年11月，格羅斯的Pimco總回報基金平均每年跑贏彭博－巴克萊美國綜合債券指數1.1%。格羅斯在2014年加入了杰納斯資本集團(Janus Capital Group)。
這樣的成績足以讓他們兩人同時進入名人堂。不管他們自己喜歡與否，岡拉克和格羅斯都不得不去適應這種王位共享的局面。
而投資者也要去適應更低的債券收益率。兩位債券之王之間再多互掐也改變不了這一事實。
總結
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