近期，在美聯儲降息預期影響下，港股行情受外圍因素擾動較多。隨著美聯儲本周降息愈發“板上釘釘”，降息落地后又將會如何影響港股行情？

國泰君安國際在最新的報告中指出，近期美聯儲官員沃勒提及的“前置性”降息與上一輪美聯儲預防式降息相似，對港股表現最有借鑒意義。

從歷史上看，1974年至今，美聯儲實施過9輪降息周期。

分別在1970-1982年“大通脹”時期，美聯儲實施過3次降息，在1984-1990年實施過2輪降息周期，以及在1995-2019年實施過4輪降息周期。

目前美國部分經濟數據已達到過去降息周期啟動時的水平，僅通脹數據仍然偏高，掣肘美聯儲大幅降息。參照歷史經驗，國泰君安國際預計，美聯儲在9月大概率是降息25個基點。

對港股而言，國泰君安國際認為，復盤過去美聯儲四輪首次降息，港股市場并非對應著歷次上漲。

只有在美國經濟維持一定韌性，美聯儲實施“預防式”降息、經濟前景未被下修時，港股市場則有望震蕩上漲。

其中，對港股表現最有借鑒價值的一輪降息發生在2019年8月1日。

當時美國的經濟數據有韌性，勞動力市場健康，消費維持動能。議息會議中，美聯儲對美國經濟形勢的判斷并未發生明顯的變化，但強調了經濟前景的不確定性，需要支持性政策避免經濟降溫，屬于是預防式降息，與近期美聯儲官員沃勒提及的“前置性”降息相似。

具體來看，在2019年市場開始交易降息至最終首次降息，港股市場先是震蕩向下，在美聯儲降息實質發生后，港股觸底并震蕩回升。2019年恒生指數在30000點左右，市盈率達11倍，對比目前恒生指數在17000點附近，市盈率僅9倍。經過近3年的消化，當前港股市場沒有高預期，微觀結構更好，配置價值更高。

展望后市，國泰君安國際表示，隨著海外央行先后啟動降息周期，結合當下港股已充分計入悲觀因素，具備較高配置性價比。

海外方面，美聯儲本月降息板上釘釘，流動性改善對港股形成積極因素，利率敏感行業彈性最大，包括互聯網龍頭、醫藥和消費等行業。

國內方面，由于外圍限制性貨幣政策逐步寬松，國內政策空間也將進一步打開，悲觀預期已在港股市場中充分計價，前期回調充分港股市場性價比突顯。

行業配置方面，國泰君安國際稱，推薦近3年回調充分的港股互聯網龍頭，前期悲觀因素計入充分，行業格局出清后企業利潤率與投資回報率均有望提升，流動性寬松環境下具備向上股價彈性。

此外，中國新質生產力方向仍值得關注，科技制造業領域關注半導體、電子、汽車等；高分紅股票配置價值仍突出，建議關注通信運營商、銀行、公用事業等兼具穩定性與性價比品種。

來源：財聯社

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總結

以上是生活随笔為你收集整理的复盘美联储历次降息：哪种场景最有利于港股上涨？的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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