12.現(xiàn)金流折現(xiàn)估值法DCF

DCF:利用財務(wù)模型進(jìn)行估值。一家公司價值是基于未來可產(chǎn)生的現(xiàn)金流來計算的，等于現(xiàn)金流能夠反映其風(fēng)險的折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)的結(jié)果。

任何能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的實體都可以采用DCF進(jìn)行估值

基本要素：

WACC（基于股權(quán)成本和稅后債務(wù)資本成本計算的綜合成本）

自由現(xiàn)金流FCF=EBIAT+折舊與攤銷-資本性支出-凈營運資金的增加額

折現(xiàn)方法（年末折現(xiàn)比年中折現(xiàn)法計算的現(xiàn)值低)

終值的計算：永續(xù)增長法、EBITDA退出乘數(shù)法

企業(yè)價值=自由現(xiàn)金流現(xiàn)值+自由現(xiàn)金流終值

股權(quán)價值=企業(yè)價值-負(fù)債+現(xiàn)金

數(shù)據(jù)表

注意：DCF分析主要依賴預(yù)測數(shù)據(jù)，所以正確預(yù)測應(yīng)注意：小心利潤表驅(qū)動項、收入到EBIT，收入到營運資金的相關(guān)假設(shè)，以及資本支出的估算。預(yù)測期至少為5年，或要包括一個完整的商業(yè)周期；正確預(yù)測WACC

下面的部分應(yīng)該結(jié)合實操表來進(jìn)行學(xué)習(xí)：

DCF分析的布局

敏感性分析：

模型中的數(shù)據(jù)表——兩種終值計算方法

????????具體的實操主要是在CVA協(xié)會老師所給的實操模板和案例表格里面進(jìn)行操作。本次學(xué)習(xí)最大的心得是：真正體會到財務(wù)估值建模的不容易。實操起來才知道有多不簡單，我自認(rèn)為學(xué)習(xí)能力還有待提高，在學(xué)習(xí)CVA的過程中，我認(rèn)識到做筆記的重要性，有時候聽視頻課要慢速重復(fù)播放多次，還要記筆記，要跟著老師課堂一步步來操作Excel表，知道認(rèn)真學(xué)好這個內(nèi)容實屬不簡單。非常感謝老師們的辛勤付出，本次基礎(chǔ)班學(xué)習(xí)收獲非常大，希望能通過基礎(chǔ)班考核，順利進(jìn)入進(jìn)階版。

總結(jié)

以上是生活随笔為你收集整理的财务建模完整指南第七讲——第五届CVA估值建模的全部內(nèi)容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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