作者：Nicole
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來源：知乎

先界定下定義：

1.社會融資規模

（1）產生背景：社會融資規模是針對資產端而言的，是我國金融機構多元化發展的產物

隨著我國金融總量快速增長、金融市場多元發展，金融產品和融資工具不斷創新，證券、保險類機構對實體經濟資金支持逐漸加大，商業銀行表外業務對表內貸款替代效應明顯。新增人民幣貸款已不能完整反映金融與實體經濟的關系，也不能全面反映實體經濟的融資規模。為了提高金融調控的有效性，必須同時關注人民幣貸款和其他方式的融資。在這一背景下，我國創新編制了社會融資規模指標。自2011年起，央行正式編制并公布社會融資規模增量統計數據；自2014年起編制和公布社會融資規模存量統計數據。

（2）定義：社會融資規模是指實體經濟（境內非金融企業和住戶）從金融體系獲得的資金。其中，增量指標是指一定時期內（每月、每季或每年）獲得的資金額，存量指標是指一定時期末（月末、季末或年末）獲得的資金余額。這里的金融體系是整體金融的概念，從機構看，包括銀行、信托、證券、保險等金融機構；從市場看，包括信貸市場、債券市場、股票市場、保險市場以及中間業務市場等。

（2）從公式來看：社會融資規模=人民幣貸款+外幣貸款+委托貸款+信托貸款+未貼現銀行承兌匯票+企業債券+非金融企業境內股票+投資性房地產+其他

社會融資規模由四個部分九項指標構成：一是金融機構表內業務，包括人民幣和外幣各項貸款；二是金融機構表外業務，包括委托貸款、信托貸款和未貼現的銀行承兌匯票；三是直接融資，包括非金融企業境內股票和企業債券；四是其他項目，包括投資性房地產和其他。

2. M2

（1）M2是反映貨幣供應量的重要指標，又稱廣義貨幣。M2=貨幣（M1即流通中的貨幣+企事業單位活期存款）+準貨幣（企事業單位定期存款+個人存款+其他存款）

由此可見，M2是負債端，反映的是存款性公司（包括中國人民銀行和銀行業存款類金融機構。其中銀行業存款類金融機構包括銀行、信用社和財務公司）的資產負債表中的負債端。M2是存款性公司負債方的最主要構成部分，在總負債中的占比一般超過了80%，截止2017年4月末這一比例為83.32%。

3.新增貸款

由上可知新增貸款應屬于社會融資規模的部分，同時新增貸款又是銀行資產負債表中的資產端，資產與負債是相對應的，資產=負債+所有者權益，由等量關系，M2與新增貸款存在一定正相關，但相關系數就不好確定了。

4.M2與社會融資關系

（1）社會融資規模與M2分別代表了金融體系的資產方和負債方，是一個硬幣的兩面，兩者從不同方面反應了貨幣政策傳導的過程，兩者之間是相互補充、相互印證的關系，但具有不同的經濟含義。

（2） 社會融資規模與M2的不同之處主要有以下五點：（1）社會融資規模從金融機構資產方進行統計，而M2從負債方進行統計；（2）社會融資規模統計的是整個金融機構（包括銀行、證券、信托、保險等），而M2僅從存款性金融機構（包括銀行、信用社和財務公司）進行統計；（3）社會融資規模涵蓋的資產范圍更廣，除了金融機構的貸款，還包括金融機構的表外業務及金融市場的債券、股票融資等，而與M2對應的資產端主要是存款性金融機構的貸款；（4）社會融資規模指標兼具總量和結構兩方面信息，不僅能反映實體經濟從金融體系獲得的資金總額，還能反映資金的流向和結構，而M2指標是一個總量指標；（5）社會融資規模反映的是金融體系對實體經濟的支持，而M2反映的是金融體系向社會提供的流動性，體現了全社會的購買力水平。

摘自某數據：社會融資規模及增速與M2規模及增速

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從社會融資規模存量和M2余額增速看，二者的變化趨勢基本相同，這也印證了二者之間的“硬幣兩面”關系。從圖中還可以看出，大部分年份社會融資規模存量增速一直高于M2。造成這一現象的主要原因是：（1）金融創新快速發展導致傳統銀行體系外的融資工具增長加快；（2）二者統計口徑涵蓋范圍不同，社會融資規模存量包含的金融信息更廣。

注：雖然社會融資規模與M2的變化趨勢相同，但是并不是社會融資規模中的每一項改變都會引起M2的變動，只有涉及到存款性公司（包括銀行、信用社和財務公司）資產負債表變動的行為才會引起M2的變動。

總結

以上是生活随笔為你收集整理的理解新增贷款、M2、社会融资总量之间的关系的全部內容，希望文章能夠幫你解決所遇到的問題。

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