http://www.sina.com.cn 2007年08月07日?08:44 北京商報

　　昨日招行認沽權證(招行CMP1(?0.321,-0.04,-12.30%)，580997)下跌20.95%，報收0.366元。根據該權證的基本信息計算，包括今日，招行認沽權證還有10個交易日，將于8月21日至8月27日進入行權期，并最終于8月27日壽終正寢。

　　按道理來說，招行認沽權證的價格早該變成0.001元。招商銀行(?33.11,-0.51,-1.52%)最新股價33.62元，即使后面每天都跌停，10個交易日下來也仍有11.72元，而招行認沽權證的行權價為5.59元。也就是說，即使招商銀行今后每天都跌停，其認沽權證的價值依然為0。

　　誰都知道招商銀行股價近期不會跌到5.59元之下，那么現在持有招行認沽權證和正在買入招行認沽權證的投資者是一種什么目的呢？我想只有最后一 種可能——投機。然而隨著招行認沽權證最終審判日的逐漸臨近，投資者的持證信心開始明顯動搖，更多的投資者選擇賣出該權證出局。從招行認沽權證近期的走勢 來看，該權證價格已經進入了一步一個臺階的向下拓展空間的過程。由于招行權證的逐漸走弱態勢，按照目前的態勢，招行認沽權證或許能夠提前進入末日輪，也就 是說，招行認沽權證有可能會在早于最后一天實現0.001元封死歷史跌停板。

　　其實，什么時候封死跌停板并不重要，重要的是，現在在場內的投資者已經出現了很大的投資風險，而這種投資風險已經明明白白地擺在了投資者的面前。這種風險已經無法化解，只能轉嫁給其他投資者，或者自己全部承擔下來。

　　即使是仍在場內的投資者，也對是否繼續持有招行權證開始動搖，明明還有存續期更長、潛在價值更高、價格也并不是很貴的南航認沽權證存在，那么投 資者賣出招行認沽權證、買入南航認沽權證進行“換證”操作也就變得十分可行，而這種拋售招行認沽權證的行為與以往的賣出具有明顯的不同，以前投資者賣出招 行認沽權證后還會在較低的價格買回，而這次賣出后，相當多的投資者可能不會再買回招行認沽權證，投機的主力權證將會由招行認沽權證向南航認沽權證轉移。

　　由此看來，招行權證的割肉比賽已經開演。周科競

總結

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