原標題：碳酸鋰期貨反彈！但鋰礦股拐點真的來了？

寧德時代和比亞迪的股價終于反彈了，帶動著新能源行業整體反彈。反彈的主要原因是碳酸鋰期貨終于觸底反彈了。在過去4個月時間里，碳酸鋰的期貨價格從24萬跌到了8.5萬，跌了65%，腰斬不止。碳酸鋰價格暴跌不是需求減少，而是供給增速超過需求增速，供不應求逐漸轉為供過于求。

任何行業都會面臨這個問題，在行業早期需求爆發階段，因為來不及擴建產能，所以上游原材料會非常緊缺，上游環節會獲取整條產業鏈絕大部分利潤，中下游環節基本給上游打工。但由于上游利潤率非常可觀，動則超過50%，大量資本進入后，經過2-3年的擴產時間，產能不斷釋放，價格就會不斷下跌。

要注意的是，價格跌下來，后面就很難再漲回去了。因為行業早期需求爆發的階段不會再次重演，即使后面的需求不斷增加，供給也在不斷增加，材料價格會在一個較低的正常水平長期徘徊，躺贏超額利潤的美好時間已經過去。

所以我之前一直跟大家說，別買上游，去買下游。

但是，我們這邊制造業的內卷程度有點超我預期

新能源車的主要成本在電池，隨著碳酸鋰價格下降，電池的價格也在下降。但是電池企業并沒有截取到太多碳酸鋰釋放出來的超額利潤，甚至電池企業為了盡早去掉碳酸鋰庫存避免庫存跌價損失，打起了價格戰。超額利潤轉眼送到了汽車企業的手上。

但是扭虧為盈的車企還是沒幾家，除了比亞迪和理想是盈利之外，其他新能源車企還在虧損。為了吸引消費者購買，車企們又在智能化上卷了起來，提供更多智能化配置，不就得花更多成本。

碳酸鋰從55萬元/噸跌到8萬元/噸，這釋放出來的超額利潤給了誰？

一部分是提供智能化配件的企業，汽車智能化加速，汽車智能化部件的銷量就增加了，利潤就增多了。另一部分則是讓利給消費者，今年買車的朋友比前兩年買車的朋友，花更少的錢買更好的車更高的配置。

所以，長期來看智能化依然是最關鍵的投資方向。

不過短期內，新能源車行業應該會有一波反彈。

昨晚有報道，寧德時代等主流電池企業預期碳酸鋰價格是8-10萬元/噸，而目前碳酸鋰期貨已經跌到9萬左右了，碳酸鋰期貨觸底，那么就會帶動新能源車行業反彈。

在鋰價不斷上漲的過程中，貿易商和企業都會囤貨。越漲越不肯賣，想著等高價再賣。而鋰價之所以不斷上漲，本來就是因為供不應求。這里就產生了一個死循環，價格越高，大家越囤貨，越是囤貨，供應不足，價格越高。這種囤貨炒作的行為就會產生庫存。

而在下跌的過程中，大家爭相拋售庫存，優先消化庫存，不再采購新貨，需求減少，會讓價格加速下跌，演變成與價格上漲時反向的死循環：價格越低，大家越不愿意買，越不愿意買，需求越少，價格跌得越低。

這有點像買房，以前漲的時候追著買，現在跌了都不買。大家不是沒有需求，而是在等更有性價比的價格。價格觸底了，需求就會逐漸恢復了。價格不觸底，需求就會一直抑制不釋放。等等黨永不吃虧，不買立省100%。

車是如此，房是也如此，邏輯串起來了

就說這么多吧，我今天有點忙，時間比較緊。

責任編輯：

總結

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